Análisis del rendimiento en el corto y largo plazo de las Ofertas Públicas Iniciales listadas en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. (1987-2000)

Abstract

Este estudio determina los rendimientos de mercado de las Ofertas Públicas Iniciales (IPOs por sus siglas en inglés: Initial Public Offerings) emitidas de 1987 a 1999 en el mercado de valores mexicano, a partir del día siguiente a su primer día de cotización, a uno, dos y tres meses, así como para uno, dos y tres años después de su primer cotización. Además de constituir evidencia secuencial de estudios similares enfocados al corto plazo, este trabajo también es uno de los primeros a nivel mundial, y el primero en México en proporcionar evidencias de información posterior a un año. La muestra utilizada consta de 112 títulos emitidos y registrados en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en un período de observaciones máximo de tres años. Para el presente estudio se trabajó con precios ajustados con la finalidad de eliminar las variaciones en el precio debidas a dividendos y splits accionarios y para ello se describe la metodología para ajustar el efecto del pago de dividendos y los splits en el precio de la acción. Los resultados fueron estadísticamente significativos y consistentes con la evidencia internacional sobre este tema. Los rendimientos promedio ajustados obtenidos fueron de 11.18%, 17.01%, 33.25% para el primero, segundo y tercer mes, y de 23.23%, 28.69% y de 60.68% para el primero, segundo y tercer año respectivamente. Se realizó también un análisis sectorial de las IPOs en el mercado de valores mexicano en este período de muestra.