Modelación de escenarios para el precio del aluminio LME: política monetaria, aranceles y manufactura en EE.UU (2025–2027)

Abstract

Este estudio propone un marco prospectivo cuantitativo para el precio del aluminio LME 3M que integra un modelo ADL(1) en niveles con anclaje y escenarios direccionales a 27 meses. El ADL utiliza exógenas centradas que capturan canales macro-financieros (DXY, Fed Funds, US PMI), de costos (Brent, alúmina), de holgura física (inventarios LME) y de política comercial (índice arancelario Sección 232 y USMW residualizado para separar componente regulatorio y tensiones físicas). Las trayectorias exógenas se construyen con reglas transparentes (acotamiento histórico p10–p90, empujes proporcionales al Interquartile Range (IQR) y reversión parcial), y la incertidumbre se cuantifica mediante bootstrap no paramétrico (bandas 80 %). Los resultados son consistentes con la teoría de bienes almacenables: el LME cae con el DXY e inventarios y sube con Brent y el US PMI; la inercia estimada (ϕ≈0.87) implica semivida ~5 meses. Los multiplicadores de largo plazo son operativos y estadísticamente defendibles: ≈ +9.17 USD/t por cada +1 USD/bbl en Brent; ≈ +51.9 USD/t por cada +1 punto en US PMI; ≈ −17.7 USD/t por cada +1 punto en DXY. Un ARIMAX(1,0,0) en Δlog confirma signos y elasticidades de corto plazo. Los escenarios preservan el orden Bullish > Moderado > Bearish, proporcionando rangos defendibles en USD/t útiles para presupuestos, coberturas y evaluación de riesgo regulatorio.