Evolución temporal de la prima de riesgo de mercado : El caso de México, 2005

Abstract

En el panorama de la Economía Financiera la Prima de Riesgo de Mercado (PRM) es un indicador comúnmente usado para medir la relación rendimiento-riesgo de un activo financiero. Este trabajo tiene el objetivo de examinar la dinámica de la PRM durante el año 2005 para el caso de cinco empresas mexicanas cuyas acciones se encuentran listadas en el índice de Precios y Cotizaciones (IPC) y quienes son representativas de los sectores económicos incluidos en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Para tal efecto, se propone un modelo básico que describe la trayectoria temporal de la PRM. El resultado final del modelo es una ecuación en diferencias de primer orden con coeficientes constantes que depende, entre otros factores, de un elemento macroeconómico, el crecimiento económico, y de un elemento microeconómico, la estabilidad de la industria a la cual pertenece la empresa estudiada. Dependiendo de la dominancia de alguno de los dos elementos, la PRM convergerá o divergirá en un modo cíclico. Con el fin de verificar los resultados de la ecuación para cada empresa mexicana considerada, se construyen series de tiempo de su PRM, y se modela su media y varianza con procesos ARMA (p,q) y GARCH (m,n) apropiados. Adicionalmente, se dan recomendaciones de política relacionadas con el nivel de bienestar que pueden alcanzar los inversionistas mexicanos. Finalmente, se ofrecen las conclusiones.