Análisis de los mecanismos de transmisión de volatilidades entre los principales mercados de capitales de América Latina

La presente investigación busca determinar, empleando diversos modelos de "GARCH Spillover", el efecto de los tres principales mercados accionarios de Estados Unidos (DJIA, S&P500 y NDQ) sobre los mercados accionarios de México (IPC) y Brasil (BOV), así como una relación bidireccional entre estos dos últimos para el periodo de Enero de 1996 a Diciembre del 2003. Los resultados señalan la existencia de un efecto en la volatilidad del IPC de los mercados extranjeros, encontrándose una mayor presencia del S&P500 y BOV. En cuanto a la submuestra, en la cual se contempla la caída del mercado NDQ a partir de Marzo de 10 del 2000 se presenta dos acontecimientos interesantes: el aumento en el grado de asociación de algunos mercados así como el cambio en el patrón de transmisión de la información o volatilidad de los mercados desarrollados a los mercados emergentes. Encontramos efectos de "GARCH Spillover" mayores del S&P500 al BOV (0.017) que al IPC (0.004) siendo este último afectado principalmente por el BOV (0.009). Estos resultados sugieren que el flujo de la información no está condicionado a la proximidad geográfica ni a lazos comerciales y abren la posibilidad de pensar en una mayor integración entre los mercados accionarios de México y Brasil, a partir del ajuste a la baja de los mercados accionarios norteamericanos.